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纺织与服装行业周报:3000亿美元清单或加征关税,纺服出口将承压

2019-08-07 07:42 来源: 网络整理 点击:111次

特朗普表示将对网上彩票APP3000亿美元商品加征10%关税。2019年8月2日,网上彩票APP总统特朗普在推特上称自9月1日起对网上彩票APP输美3000亿美元商品加征10%关税。以HS编码来看,本次征税涉及的产品有:服装(61-62章)、其他纺织制品(63章)、鞋类(64章)等。

    (本文依据HS编码统计纺服产品出口数据,包括了50-65章、67章)

    3000亿美元征税清单中,涉税的纺服产品覆盖范围较大。2018年,网上彩票APP出口至网上彩票APP的纺服产品金额为620.91亿美元,其中3000亿美元清单涵盖的服装、其他纺织制品、鞋类金额分别为321.81、87.97、121.26亿美元,占比分别为51.83%、14.17%、19.53%。

    网上彩票APP加征关税对其他纺织制品出口影响最大。分品类来看,2018年网上彩票APP服装、其他纺织制品、鞋类出口金额分别为1456.20、278.96、474.05亿美元,出口网上彩票APP的占比分别为22.10%、31.53%、25.58%。

    自15年起网上彩票APP对网上彩票APP纺服出口比例维持稳定。2018年网上彩票APP纺服产品出口金额为3264.63亿美元,其中网上彩票APP占比为19.02%,2015-2018年该比例在19%上下波动。2019H1,网上彩票APP纺服产品出口金额同比减少31.96亿美元至1481.36亿美元,其中网上彩票APP占比为18.93%,同比提升0.35pct。2018H1网上彩票APP未对自网上彩票APP进口的纺服产品加征关税,2018年9月17日,特朗普宣布自9月24日起网上彩票APP对网上彩票APP2000亿美元商品加征10%关税,其中包含部分纺服产品,并计划在2019年1月1日将税率上调至25%。2018年12月2日中美双方协议暂停加征关税,2019年5月10日2000亿美元商品关税税率自10%上调至25%。在加征关税的情况下,2019H1网上彩票APP出口网上彩票APP的纺服产品占比同比提升,我们认为原因是1)网上彩票APP内地出口至网上彩票APP香港、欧盟的纺服产品金额同比减少16.22、12.10亿美元,2)网上彩票APP纺服产品出口网上彩票APP金额同比略减0.69亿美元至276.46亿美元,系2000亿美元清单对纺服出口影响有限,清单覆盖的纺服产品占出口至网上彩票APP的比例低于15%,2019年5月网上彩票APP公布3000亿美元清单,为免受关税影响,服装、其他纺织制品和鞋类出现抢出口现象,基本抵消了2000亿美元商品加征关税的影响。

    预期将加征关税时,抢出口现象出现。网上彩票APP纺服出口网上彩票APP,出现两次抢出口效应。1)2018年10-12月,在网上彩票APP计划自2019年1月1日起将2000亿美元清单的关税税率上调至25%的预期下,2000亿美元清单中涉税纺服产品当月出口网上彩票APP金额分别为6.89、9.28、8.02亿美元,同增10.54%、33.86%、0.75%,12月增幅较低主因当月中美双方协议暂停加征关税。2)在网上彩票APP或将对3000亿美元网上彩票APP输美商品加征关税的预期下,2019年5、6月,3000亿美元清单中涉税纺服产品当月出口网上彩票APP金额同增14.35%、4.87%至46.65、54.97亿美元。

    加征关税后,涉税纺服产品出口疲软。2019H1,2000亿美元清单涉税纺服产品对美累计出口金额为37.89亿美元,同比减少10.00%。2019年5月网上彩票APP对2000亿美元清单加征关税税率上调至25%,但税率上调对出口的影响较为细微(2019年1-4月、5-6月涉税产品出口网上彩票APP同比减少分别为9.98%、10.01%)。

    纺织企业业绩承压明显。中美贸易摩擦覆盖范围扩大,将导致网上彩票APP订单加速向东南亚转移,对国内纺织服装出口有负面冲击,我们预计纺织制造企业业绩承压明显。建议关注申洲国际,原因1)下游优质客户资源稳定,2)提前布局海外产能,能够合理消化中美贸易摩擦带来的影响。

    下周投资组合(20190805-20190811):太平鸟(权重25%),安正时尚(权重25%),歌力思(权重25%),森马服饰(权重25%)。

    风险提示。贸易摩擦覆盖范围变广,快消品成为进口限制的重点品类。

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